美股或面对三周期共振下行；看好国货品牌化妆品

  华泰证券研报以为，标普500指数现在42个月周期(基钦周期)和100个月周期(朱格拉周期)处于下行状况，200个月周期(库兹涅茨周期)处于底部。别的，2022年以来，全球财物相关性特征产生改动、通胀问题长时间化、美国债款束缚逐步闪现，根本承认进入康波下行阶段，因而美股面对基钦周期下行、朱格拉周期下行和康波周期下行三周期共振的局势。

  中信证券研报称，日本化妆品百年发展中经济与需求演替随同前行，80年代前经济高增加快职业扩容，80年代后职业降速、需求特征孕育结构性时机，其间：①产品价格分解，高端需求长时间平稳，群众品性价比提高催生成效妆品；②途径受性价比驱动演化，药妆店以药带货完成贱价胜出。当时，我国化妆品商场环境与日本1980年代后存在必定相似性，商场规模相同进入稳增加阶段，且在消费的人偏好、产品定位端表现出与日底细似的性价比、成效护肤特征。但我国化妆品商场格式与日本存在非常显着差异，头部商场长时间由外资品牌主导；而国货品牌愈加匹配当时花了钱的人质价比、成效护肤的需求，有望在竞赛格式维度获益于商场需求的改变。

  中信证券研报称，提振消费春风之下，商管公司在宽广的蓝海中，较为便当获得事务拓宽时机。购物中心运营是一个天花板高，头部公司优势明显的职业。当然，咱们咱们都以为，传统的重财物公司也纷繁参加轻财物外拓之路，轻重形式无明显鸿沟，只要办理运营才能的差异。商管公司的存量商场生意非常宽广，咱们看好轻重商业地产公司的发展前途。

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